发布日期：2024-12-10 23:18 点击次数：197
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周四，国内股指期货整体走强，截至收盘，IF、IH、IC、IM主力合约涨幅分别为3.49%、3.98%、1.68%、1.96%。
美国大选尘埃落定，特朗普胜选。一德期货股指分析师陈畅分析称，从时间轴来看，2025年1月20日特朗普宣誓就职后，由于移民政策和贸易关税政策不需要国会两院通过，立即执行和实施的概率较高，时间点或选择在明年一季度和二季度初。联邦预算委员会（CRFB）测算显示，特朗普的政策主张在未来十年会增加7.75万亿美元的债务规模，远大于哈里斯的3.95万亿美元，叠加提高关税、收紧移民等措施，其当选后美国通胀有较大回升压力。
对国内而言，陈畅认为，关税和扩张性的财政政策无疑会增加出口、汇率等方面的压力，但也增大了加大内需进行对冲的可能性。当下与2018年的不同之处在于，当前出口占国内GDP的19.4%，经济增长对外需依赖性较高。从宏观政策的角度来看，考虑到特朗普胜选后美国通胀有较大回升压力，并可能会对人民币汇率造成影响，国内财政宽松的力度将会加大，而货币政策空间则将受到制约。财政方面可能的路径是通过化债缓解地方政府财政压力、收储和保交房政策稳定居民财富预期，在收入预期逐渐稳定的情况下，结合相应的稳增长政策，推动消费和投资的增长。
方正中期期货研究院首席宏观经济研究员李彦森表示，从周三的盘面来看，市场已将特朗普当选初步计价。从特朗普主张的政策角度看，其提高关税、收紧移民等政策，仍对国内市场有一定影响，需警惕相关风险。
“整体来看，目前国内经济的主要矛盾在于内部债务风险的化解以及通缩螺旋的打破，海外经济政策周期虽然会给国内经济复苏路径带来一定影响，但决定国内经济和A股走势的主因依然在内而非在外。”陈畅表示，目前国内政策基调已明确，除化债、收储、国有大行补充一级资本之外，需要关注消费、民生等相关政策。
展望后市，陈畅表示，美国大选落地之后，A股的关注点将重新回归自身。就短期而言，市场焦点在于国内财政落地节奏和基本面数据的验证。路径上，管理层出台化债和补充国有银行资本金等政策的概率较高，更多的增量政策信号最早可能会在12月的中央政治局会议及中央经济工作会议上公布。特朗普明年1月正式入主白宫，移民和贸易政策在明年一季度和二季度初落地的概率较大。国内10月金融经济数据陆续披露，将验证9月底以来一系列稳增长政策的初步成效，这些决定了顺周期板块能否接力上涨。中期而言，半导体、军工等自主可控板块仍是重点。策略上，预计股指会延续震荡上行的态势，建议投资者在持有部分多单底仓的同时，留出部分仓位进行滚动操作，高抛低吸，关注沪深两市成交额的变化。
李彦森表示，当前国内经济改善，政策落地后仍可期待更多利好。结合政策面、基本面来看，年内市场或维持震荡上涨走势，但在海外影响下股指波动或维持高位。港股交易逻辑类似，但与资本流动关系更密切，如果流动性回流美国超预期，港股表现或弱于A股。策略方面，短期关注弹性较高的IC和IM品种网络股票配资，中长期仍以IF和IH为主。
