周度评述 上周供应端发运小幅上行；澳巴发运有所回升，巴西环比减量，非主流发运暂稳，印度减量。我国到港总量暂稳，巴西矿到港量创历史新高。需求端受钢厂低盈利率影响，铁水减量明显，247日均铁水-2.93吨至228.77万吨，铁水产量即将阶段性见底。铁矿现货成交量下行，持平于去年同期；远期货成交量下行。废钢降价，废铁价差下行，废钢性价比提升。库存端近期有所下降，总量仍维持高库存状态，钢厂进口矿库存环比增24万吨；45港库存环比减9万吨。供应端长期处于宽松状态；成材库存小幅去库，热卷及钢坯库存继续累库，终端需求未见明显好转。现阶段钢厂因亏损有明显减产，原料价格下跌使得螺纹利润有所修复，铁水产量即将阶段性见底；铁矿低品矿流动性增强，港口去库幅度加大；目前震荡偏空，关注后期需求端情况。

　　月差 月差下行。

　　现货 铁矿现货成交量下行，远期货成交量下行，01合约基差率1.2%左右，基差下行，基差率下行。

　　铁水 本周钢联公布247样本铁水产量228.77万吨，环比-2.93万吨，8月日均铁水230.2万吨。

　　库存 45港库存环比减9万吨，贸易矿占比65%，环比上升。钢厂进口矿总库存增24万吨，厂库增22万吨，海漂+港口增2万吨；进口矿可用天数环比减1天至20天

　　钢厂利润 原料走弱，成材跟跌，卷螺差快速收缩，螺纹利润回升，热卷利润下跌；废钢降价，废铁价差下行。进口矿消耗下行，烧结矿消耗量上行。块矿入炉比下降，球团入炉比上升；烧结入炉品位持平。

　　折扣&汇率 8月普氏62指数均值为98，对应盘面估值约为764。

　　品种间差异 BRBF价格走弱明显，低品粉价格偏强；纽曼粉溢价下行，块粉价差走弱，内外矿价差走扩。

所谓“互换通”，是境外投资者可以通过两地金融基础设施互联互通渠道参与内地银行间金融衍生品市场信得过的配资股票，为其持有的中国国债等人民币债券资产开展利率风险对冲与套期保值操作。