资本分配杠杆风险

进入二季度,平板市场继续延续复苏上扬态势,实现强劲增长。

8月7日,IDC数据显示,2024年第二季度全球平板市场出货量为3440万台,同比增长22.1%,环比增长了11.7%。从厂商表现来看,苹果、三星行业地位稳固,联想集团发展势头迅猛,出货量同比增长16.7成,位列市场第三,排名较上个季度有所上升。

作为消费电子业三大件之一,平板的持续增长,进一步确认了消费电子市场步入上行周期的迹象。与此同时,随着AI技术的应用与普及,AI终端创新大势所趋,消费电子行业由此开启了新一轮大成长周期,AI平板也将乘势发展,带动平板市场继续上行。

    

消费电子周期回暖,AI带来上行潜力

今年以来,平板市场稳定复苏,出货量呈现向上增长态势。根据IDC数据,今年一季度全球平板市场的同比增长率为0.5%,到二季度,平板市场激增,同比增长率达到22.1%。IDC称,全球平板二季度大幅增长得益于去年同期较低的市场基数,以及厂商产品更新、市场换机周期到来等要素的推动。此外,二季度的结果表明,全球平板电脑市场已经走出疫后阴霾。

当前,平板的功能不再只限于娱乐场景,其在教育、办公等场景也成为有力的生产力工具,而随着平板应用场景的丰富,平板市场也展现出较大的增长潜力。IDC指出,未来平板市场能否实现长期的增长取决于厂商对创新和差异化的细分场景的开发。  

    

如在推动平板市场持续增长中,厂商正积极利用AI技术进行产品创新,以进一步吸引消费者的关注,尤其是满足高端市场需求。在消费电子行业,AI终端创新已成为厂商发展的共识,AI平板产品也正加速落地,有望加快换机周期,并为市场带来增量空间。

值得一提的是,不止平板,手机和PC等消费电子核心产品也表现出良好的增长态势。根据IDC数据,今年上半年全球手机和PC市场均处于上升通道,在二季度手机同比增长率为6.5%,PC市场的同比增长率为3%。从各智能终端市场表现来看,消费电子市场俨然已进入复苏上行周期。

此外,AI手机、AI PC的进展也如火如荼。以AI PC来说,该创新产品从上游芯片到下游的应用,发展已日新月异,产业链生态逐渐成熟,AI PC也步入到渗透率增长的阶段。目前,机构普遍预计AI PC将在2024-2027年加速渗透,产品复合增长率将达到126%。其中在中国市场,IDC预计,中国AI PC未来5年有60倍增长空间。

总体来看,以平板、手机、PC为代表的消费电子产品的需求已迎来复苏拐点,行业正处于上行发展周期,同时AI技术带来终端创新,推动消费电子业正步入新的大成长周期。

联想集团智能终端增势亮眼

消费电子市场持续回暖,领先的智能设备厂商也在这一轮增长周期中受益。以全球智能终端领域的领军企业联想集团来说,今年二季度,旗下PC、手机、平板等均展现出强劲的增长力,其中PC销量同比增长4.2%,市场份额23.4%,市占率稳坐全球头把交椅;平板方面,联想集团销量同比增长16.7%,其中在细分场景中的可拆卸平板领域,其销量同比增长39.7%,远高于平板电脑11.7%;在手机方面,联想集团旗下的摩托罗拉品牌影响力进一步上升,市场份额达到了十年来最高。

在AI终端创新方面,联想集团积极抢滩,并以“一体多端”战略,打造先发优势。该战略中,“一体”特指联想天禧 AS (天禧智能体系统),其核心包括联想“小天”个人智能体,以及个人知识库、AI应用平台、超级互联、数据安全与隐私保护机制,上述这些能力将应用于AI PC、AI手机、AI平板和AIoT等“多端”设备中。

在联想集团“一体多端”战略下,其AI PC、AI平板等AI终端,可通过联想“小天”个人智能体调用第三方AI应用或小程序,进而在保护数据及隐私安全的前提下实现丰富的AI应用,以及与各AI终端之间的流畅交互。

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在各类AI终端中,AI PC发展最早,产业生态已趋于成熟,联想集团作为全球PC龙头,在AI PC方面深度布局,并以引领之势抢占发展先机。目前,联想集团已向市场推出了多款AI PC产品,其中性能最强的产品NPU算力高达每秒45万亿次,可支持AI PC终端运行高参数的生成式AI模型。

业界观点认为,现阶段的AI PC将在商用领域率先打开市场,而联想集团以ThinkPad AI PC专注商用,已具备丰富的应用场景。如在医疗领域,ThinkPad AI PC通过搭载AI智能医伴,可以实现医学影像数据的快速重建、人体所有组织器官的真实还原、人机交互切割、3D手术模拟等功能;在创作生成领域,ThinkPad可基于极狐GitLab为开发者提供编程助手、DevOps助手等AI增强功能,助力用户加速软件开发及变现。

    

基于联想集团在智能终端市场的强势地位,其在AI PC等AI终端业务的发展将具备较大增长潜力。近期中信里昂、民生、国信证券等海内外机构纷纷发研报看好联想集团以AI PC为核心引领的AI终端增长势能。如民生证券认为,联想集团在AI PC具备先发优势和领先地位,从4Q24开始,随着AI PC进入快速放量阶段,其PC销量有望实现持续增长,进而带动起智能设备业务集团在2025财年实现业内领先的增长。中信里昂称,联想集团将在PC业务的稳健下,在2025财年首个财季,以高于市场预期的表现,实现2.3亿美元纯利。

行业复苏利好加持,AI终端创新引领,联想集团科技和成长属性兼具,长期可持续增长潜力值得期待。